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    根据近期提出的药品流通行业的“十二五”规划，看好大型、国有流通的药品龙头企业，包括上海医药、国药股份和九州通，都是国内药品流通的龙头企业，也是不少机构所重点关注的。

　　电子信息板块中，存在不少重组机会。资产周转率较高、资产收益率较低的上市公司容易发生重组，因为这些公司刚上来的产品可能已经要被市场淘汰了，面临被重组的状况。同时，选择的个股，股价要低，股本要小。

　　医药：龙头、老字号一个也不能少

　　行业分析

　　5月5日，酝酿一年半的医药流通行业“十二五”规划——《全国药品流通行业发展规划纲要（2011——2015年）》最终发布。按照《规划》内容，2015年前，全国要形成1到3家年销售额过千亿元的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85％以上，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额70％以上，连锁药店占全部零售门店的比重提高到三分之二。

　　之后，在国内的药品流通行业要不可避免地将进行一次洗盘动作。

　　公开资料显示，国内目前拥有1.3万余家药品批发企业，近3700家连锁（药店）门店，远高于世界平均水平。不过，全国最大的前3家企业销售额只占同期医药商业市场销售总额的20％左右，行业多、小、散、低的特点尤其突出。目前，全世界的药品流通行业中，美国的前3家企业销售额占比已经达到90％以上，日本达到73％，欧盟60％以上。从上述数据可以看出，在国内，药品流通规模化发展和集团化发展可能还有一段很长的路要走。从政策上来看，政府还会有一些重大的举措陆续提出。

　　药品类板块一直作为一个防御性板块，是很多投资者喜欢选择配置的中长期投资的重要板块之一。从2009年和2010年的行情来看，生物医药达到发展的高峰，流感和其他一些疫情类消息导致医药行业长足发展，尽管今年以来该板块表现并不是太好，但在国家政策引导下的整合潮流中，此板块仍存在不少投资机会。

　　操作建议

　　受益于规划中的重组趋势，排名前三的药品流通企业都被认为在未来的市场上有着很大发展机会。目前比较看好的，仍是根据近期提出的药品流通行业的“十二五”规划，看好大型、国有流通的药品龙头企业，包括上海医药、国药股份和九州通，都是国内药品流通的龙头企业，也是不少机构所重点关注的。上述三只个股均可以作为中长期投资品种，九州通中长期趋势会比较好，包括上海医药和国药股份，国家都会有不小的支持力度。比如，国药刚刚签了一个比较大的订单。上海医药也是如此，华东为主，华北华南在逐步推进。尽管大盘股可能动起来不会太快，但是有一些投资价值在其中。”

　　在新医改措施出台并实施之后，县级和社区医院的新设，为医疗设施和医疗器械行业也带来不少机会。在医疗器械方面，重点关注鱼跃医疗。

　　除此之外，在医药行业中，相当看好上市公司中的中药企业发展机会，康美药业之前发展势头一直比较好，从去年和前年陆续收购国内一些中小型中药企业，整合力度比较大。上下游发展相对均衡，中长期发展趋势很好，可以关注。而对于老字号的同仁堂，其中长期发展趋势同样不错，中华老字号的企业机会都不错。同时，之前投资者对于欧盟对中成药限制令的顾虑也是不必要的，由于同仁堂通过香港的一家公司销售，限制令对于同仁堂影响并不大。

　　个股推荐

　　上海医药（601617）国药股份（600511）九州通（600998）鱼跃医疗（002223）康美药业（600518）同仁堂（600085）

　　电子信息：选老大 做波段

　　行业分析

　　对于山西，除煤炭、焦炭、钢铁等传统产业外，新兴产业目前并无起色。这些传统行业基本都是接近于夕阳产业，而且在刚开始发展的过程中，传统产业在产业链上被切割得比较短，比如炼焦，其行业特点就决定其利润很少若想赚钱，必须通过上下游整合。未来传统产业的整合，是拉长产业链、提高效率，这是传统行业生存的根本，逐渐形成大集团后，盘子会很大，但由于其成长性已经接近于相对稳定的低增长状态，传统行业市盈率会很低。

　　不同于传统的焦炭板块等，电子信息板块则有更高的市盈率和更大的风险性。上周五收盘，整个电子信息行业动态PE在93倍，处于各行业前列，高市盈率与其行业属性有密切关系，首先，信息产业的技术特征是网络效应，赢者通吃。其次，高固定成本与低边际成本决定了其成本优势，信息产业细分子行业很多，比如，在国内，作为三大运营商之一的移动先入为主，通过前期大量投入占领市场后，联通和电信想要将其从老大的位置上拉下来就很难。同时，前期进入将用户锁定后，其余竞争对手要想拉走客户就难度很大。

　　一般来说，重组并不一定是利好。但按照目前国内的现状，短期来看，可以带来一些机会。关注重组股时，若想真正把握好一只股票，技术面和基本面相当重要，但消息面往往是目前决定投资者做投资决策的重要因素，重组包含两种行为，一个是市场行为，一个是政府行为，对于行业的选择，要看当地政府的重视程度，行业集中度也是影响兼并重组发生的重要因素。

　　整个电子信息板块中，将存在不少重组机会。资产周转率较高、资产收益率较低的上市公司容易发生重组，对于这些公司，刚上来的产品可能已经要被市场淘汰了，面临被重组的状况。同时，选择的个股，股价要低，股本要小，从借壳重组来看，1亿元到4亿元资产的公司在借壳重组中会是比较好的壳资源。

　　操作建议

　　由于电子信息产业在安全性、高创新和高风险性等战略方面的考虑，以及国际化和高投入等行业特点，决定其并购重组机会相当大，比如，iphone一夜之间占领了诺基亚的市场，决定了在这一行业中，有些公司是需要做大的，比如华为和中兴通讯等做平台的企业，机会就很大。但也有只分享蛋糕的，比如汉王科技，虽然目前看起来不错，但很容易被淘汰。

　　从投资价值来说，要投资中兴通讯等一些龙头型企业，由于其盈利比较稳定，市场份额也相对较大，具有一定行业优势，不过，最好做波段性投资，因为目前国内通讯行业没有一家百年老店。若对上市公司有一定了解，对其技术也有一定前瞻性，可以选择成长性企业，这类企业估值比较高，其未来可能会成为较好的壳资源。

　　近期来看，可能在重组中获益的有两只个股。前段时间，长城信息出现又一波强势拉升，可能与其大股东注入优质资产和资产合并有关。同时，中电广通也有重组趋势，靴子落地之前，仍有不少机会，可以予以关注。

　　除上述板块外，也建议投资者，可以关注建筑建材板块的ST汇通，制造业板块ST磁卡，同时，造纸板块的新疆地区股票ST天宏由于其上市较早，壳资源相对具有一定优势，其认为投资者也可以适度关注。

　　个股推荐

　　中兴通讯（000063）长城信息（000748）中电广通（600764）ST汇通（000415）ST磁卡（600800）ST天宏（600419）

　　经验交流

　　段国栋：下一目标位在5270点

　　作为国内最早的一批股民，段国栋的经验是用真金和白银换回来的。去年5月份，段国栋在20元左右买入了包钢稀土（000259），一个月内，该股翻了5倍之多。买入时，段并没有注意到稀土是重要的经济、战略资源，单是从技术上分析的。“包钢稀土从最低的1.48元涨到101.38元，并不是一两天能够完成的。”因此，在段国栋看来，要做一个高明的投资者，一定要在等别人发现之前已经发现机会。

　　“证券市场是有其内在规律的，投资者需要研究趋势——包括基本面和技术面趋势，这是一个问题的两个方面，尽管在一个相当长的时间内，基本面和技术面是吻合的，但在部分时点上，二者是会相悖的。因此必须得学会自己把握趋势。”段国栋与大家分享了自己的投资经验——把握波段、紧跟热点，并学会阶段性的空仓和满仓。紧跟热点时，一定要提前切入。转换仓位时，低位必须满仓，高位必须空仓。

　　段国栋坚信，指数的波动是有一定规律可循的。大盘从2007年10月的6124点下跌到2008年10月的1664点，随后，开始进入反弹。尽管近期大盘一直有些差强人意，不过，对于A股的前景，段国栋相当有信心。“沪指在下行到1664点后，技术上要求首先达到3500左右，下一目标位在5270点左右。”

　　而在重组方面，段国栋看好全柴动力（600218），氯碱化工（600618），以及作为新三板的鲁信创投（600783）。

　　王维东：晋股的重组机会更大

　　作为山西证券的老股民，王维东偶尔也会去一些上市公司做一些调研，因此，也关注到不少行业存在的重组机会。“"十二五"期间，各个省都提出了转型，重组是未来长期的一个主题。不过，有的公司重组，可能仅仅是因为公司生存难以为继，这对于投资者来说没有意义。要想发掘重组机会，最好是寻找一个投资风险相对较低的公司。”王维东认为，山西上市公司的重组机会可能远比省外一些公司的机会要大。不过，这种机会更多地仅存在于焦炭、钢铁等传统产业中。

　　对于分析师所提到的稀土行业，王维东认为，近日，国家确实是发布了相关意见，但文件鼓励的是兼并重组，尤其是内蒙古地区，可能重组到包钢稀土一家，但此意见对包钢稀土来说，很可能是一种包袱，比如人事方面的整合，以及原来公司的一些包袱，可能都被包钢稀土背上，短期来说，不一定是一种利好。“虽然大家都知道稀土行业是一个高速增长的行业，不过，一定要选好介入时机。随后一个月包钢稀土还能不能再涨，还有待观察。”

　　另外，对于分析师所提到的国家医改，王维东认为，机会最大的，反而会是一些围绕医药卫生行业做信息化的企业。

（来源：红网  20110525）

责任编辑：桃子