◆

世界经济半月报：美经济衰退已过，但复苏之路漫长

    热点追踪：美经济衰退已过，但复苏之路漫长。美国国家经济研究局（NBER）在9月20日表示：美国经济衰退已经于2009年6月份结束，并认为这是继上个世纪30年代经济大萧条以来最长的一次衰退，经济从波峰降到波谷持续时间长达18个月。从当前美国经济复苏的程度和进程上来看，如果美国经济在未来一段时间下滑，那么这并非是自2007年12月以来经济衰退的延续，而是经济的新一轮衰退周期的到来。作为确定美国实体经济波峰和波谷的权威机构，NBER 对美国经济这一轮周期的观点将会给市场情绪带来一些新的变化。另外，最近几次股票市场对NBER 宣布经济衰退结束这一消息反应不一。面对美国未来股市走势，我们认为只有美国经济基本面的持续改善才能为股市上涨提供支撑。

　　美国经济：非农就业数据降幅继续收窄。总体来看，美国就业人数已经是连续三个月下降，但是降幅远远低于市场的预期，这在某种程度上反映出市场对美国未来经济的过分悲观情绪。美国应该继续改善就业水平，因为就业的改善一方面能够作为生产要素提高产出，另一方面就业能够获得较为稳定持续的收入，为市场创造需求。在这种就业促进消费，消费促进生产，生产促进就业的良性循环中，经济才能够稳定持续地走向真正的复苏。

　　欧日经济： 欧元区经济复苏有所放缓。 欧元区8月份CPI 同比上升1.6％，符合欧洲央行所设定的长期通胀率2％以下的政策目标；欧元区通胀压力减弱同时也反映出经济复苏势头出现放缓迹象；欧元区的主要国家德国和英国经济仍处于复苏过程当中，其中英国政府开始推行二战以来最为严厉的财政紧缩政策，这给欧元区经济复苏蒙上了一层阴影。

　　新兴市场经济体：印度今年第5次加息遏制高通胀。本月16日，印度央行宣布，将基准的逆回购利率上调50个基点至5％，超过市场预期，此前经济学家预计加息幅度为25个基点；同时央行将回购利率上调25个基点至6％。印度央行加息来遏制通胀与全球其他主要国家维持低利率政策以刺激经济复苏形成对比。这主要源于印度对国内经济增长的信心：

　　工业产出和商品出口同比增长迅速。面对较高的通胀，印度央行在接下来不排除采用更为强硬的货币政策；不过考虑到全球经济复苏存在放缓的可能，印度年内再次加息的可能性并不是很大，以治理通胀为目标的政策空间受限。

世界经济半月报：美经济衰退已过，但复苏之路漫长

热点追踪：美经济衰退已过，但复苏之路漫长。美国国家经济研究局（NBER）在(2010年)9月20日表示：美国经济衰退已经于2009年6月份结束，并认为这是继上个世纪30年代经济大萧条以来最长的一次衰退，经济从波峰降到波谷持续时间长达18个月。从当前美国经济复苏的程度和进程上来看，如果美国经济在未来一段时间下滑，那么这并非是自2007年12月以来经济衰退的延续，而是经济的新一轮衰退周期的到来。作为确定美国实体经济波峰和波谷的权威机构，NBER 对美国经济这一轮周期的观点将会给市场情绪带来一些新的变化。另外，最近几次股票市场对NBER 宣布经济衰退结束这一消息反应不一。面对美国未来股市走势，我们认为只有美国经济基本面的持续改善才能为股市上涨提供支撑。

　　美国经济：非农就业数据降幅继续收窄。总体来看，美国就业人数已经是连续三个月下降，但是降幅远远低于市场的预期，这在某种程度上反映出市场对美国未来经济的过分悲观情绪。美国应该继续改善就业水平，因为就业的改善一方面能够作为生产要素提高产出，另一方面就业能够获得较为稳定持续的收入，为市场创造需求。在这种就业促进消费，消费促进生产，生产促进就业的良性循环中，经济才能够稳定持续地走向真正的复苏。

　　欧日经济： 欧元区经济复苏有所放缓。 欧元区8月份CPI 同比上升1.6％，符合欧洲央行所设定的长期通胀率2％以下的政策目标；欧元区通胀压力减弱同时也反映出经济复苏势头出现放缓迹象；欧元区的主要国家德国和英国经济仍处于复苏过程当中，其中英国政府开始推行二战以来最为严厉的财政紧缩政策，这给欧元区经济复苏蒙上了一层阴影。

　　新兴市场经济体：印度今年第5次加息遏制高通胀。本月(2010年(2010年)9月)16日，印度央行宣布，将基准的逆回购利率上调50个基点至5％，超过市场预期，此前经济学家预计加息幅度为25个基点；同时央行将回购利率上调25个基点至6％。印度央行加息来遏制通胀与全球其他主要国家维持低利率政策以刺激经济复苏形成对比。这主要源于印度对国内经济增长的信心：

　　工业产出和商品出口同比增长迅速。面对较高的通胀，印度央行在接下来不排除采用更为强硬的货币政策；不过考虑到全球经济复苏存在放缓的可能，印度年内再次加息的可能性并不是很大，以治理通胀为目标的政策空间受限。

（来源：世界经济半月报  20100928）

责任编辑：小峰