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农产品价格周报：水产品牛市辞旧岁，期现糖新高迎新年

    水产养殖：本周鲍鱼、海参、虾夷扇贝等三大养殖品种价格与上周持平，继续维持高位，海珍品公司业绩增长的确定性高，业绩有弹性，是通胀预期下进攻性和防御性兼备的农业行业投资最佳选择。

    龙头公司獐子岛仍然是当前农业股的首选，认为獐子岛前期股价迅猛上涨之后，需要经历正常的震荡整固，此后有望重拾升势。

    好当家公司研究简报，认为好当家海参业务价升量平、海蜇业务规模有望扩大，虽然短期估值承压，但考虑到未来业绩增长弹性大，仍维持“买入”评级。

    浓缩苹果汁：冰冻橙汁主力合约在周二突破140 美分后回落，收于129.05美分/磅，本周下跌4.6％。目前，橙汁与苹果汁的价差扩大到1000 美元附近，我们相信通过配方调整、苹果汁对橙汁替代需求的回升将是确定无疑的大趋势。苹果汁行业的机会来自于如下两点：

    行业底部反转趋势有望在中国传统春节过后得到强化，苹果汁价格有望攀上1000 美元大关，并带动未来2——3 年盈利快速增长；

    行业盈利低谷期收购兼并商机隐现，外延式收购不仅能增强企业规模优势，且能改变行业竞争格局进而提升苹果汁单位利润水平。

    制糖业：本周，在国际国内利好基本面的支持下，ICE 原糖期货、Liffe 白糖期货和郑糖期货全部创出新高。我们自09 年初以来持续推荐制糖行业的周期反转机会，在09/10 榨季产需缺口预计高达243 万吨、国际糖价连创新高的大背景下，我们继续看好2010 年4 月前的糖价和糖业股的表现，认为未来的期货糖价可能成为糖业股表现的首要催化剂。

    和 12 月以前的坚定看多略有不同的是，我们也提醒投资者关注目前高糖价下的可能市场风险，特别是现货糖价可能的滞涨和调整风险。

    判断国内外期货糖价在明年四月巴西新榨季开始前仍将继续上行，国内期货糖价的催化剂在于对霜冻减产的炒作，国外期货糖价的催化剂在于巴西进入休榨期，国际市场进口需求旺盛而出现超买。

    和对期糖价格的乐观预期有所不同的是，我们认为：在各主产区全面开榨的情况下，除非霜冻情况严重超出预期，否则现货糖价在5000 元以上的空间不大，国内现货糖价将维持在4500——5500 元之间。

    生猪：在前期六周的猪价快速上涨过后，本周猪价基本平稳过元旦，我们对猪价的观点是，长期来看生猪养殖周期决定的猪价反转仍处在前半程；中期看今年三次大疫情降低了生猪存栏，进一步改善了供求关系；短期来看，元旦节后屠宰企业可能补充新库存，备战春节，增加收购量，而四季度以来饲料成本和运输成本的大幅上升也会带动猪价上涨。我们继续维持“我国生猪养殖业将维持供求紧平衡”的判断，认为猪价将维持震荡上行格局。

责任编辑：蓝飞